黃金市場概況

國際黃金市場供需已經失衡多年,必須靠各國出售黃金準備補足。但隨著金價大漲,供需差距逐漸縮減中。

2001年平均金價為每盎司273美元,2006年已經上漲至604美元。20074月月平均金價更高達679美元。

2006年世界黃金需求3,380公噸。其中67%用於金飾、13%用於工業和做假牙、12%鑄成黃金條塊和金幣,其餘用於金融性投資。金飾需求主要來源為印度和中國。2006年世界黃金供給3,205公噸,其中65%來自開採金礦,35%來自回收廢五金。需求大於供給部份,由各國中央銀行或財政部出售黃金準備彌補。2004年時世界黃金需求大於供給579公噸,2006年該項差距已經縮減至175公噸。

依據世界黃金協會(World Gold Council)統計,2006年世界各國和國際金融組織黃金準備合計餘額30,384公噸(9.77億盎司)中,實際上有很大部分已經透過黃金出借等方式,在黃金現貨市場拋售,數量估計介於1萬至1.5萬公噸之間。隨著金價飆漲,向各國借入黃金準備的交易對手可能蒙受重大損失,且無法回補黃金現貨歸還各國政府。

先進國家國際準備中,黃金占有很大比重。20076月世界各中央銀行和國際金融組織,以美國聯邦準備體系持有最多黃金,達8,134公噸,占美國國際準備的76%;其次為德國的3,423公噸,占63%;再其次為國際貨幣基金(IMF)的3,217公噸;其餘依次為法國2,681公噸(占57%);義大利2,452公噸(占66%);瑞士1,290公噸(占43%);日本765公噸(占2%);歐洲中央銀行642公噸(占24%);荷蘭641公噸(占58%);中國600公噸(占1%);臺灣423公噸(占3%)。若不計國際金融組織,世界各中央銀行合計持有黃金26,897公噸,占世界各國國際準備總餘額的10%

中國於2000年至2005年間持有黃金準備數量由395公噸增加至600公噸,其後未再增購。

英格蘭銀行、美國紐約聯邦準備銀行及國際清算銀行(BIS)均替其他國家中央銀行提供黃金保管服務。而為協助黃金市場交易,英格蘭銀行亦對黃金交易商提供黃金保管帳戶服務。

隨著黃金非貨幣化,主要國家中央銀行紛紛拋售缺乏收益的黃金準備,1990年代各國央行黃金拋售量合計約3千公噸。惟為免過度拋售致衝擊黃金市場,歐洲國家央行於1999年簽訂「華盛頓協定」(Washington Agreement),限定自1999年9月至2004年9月,各簽約國黃金準備拋售量合計不得超過2千公噸(每年400公噸)。

1999926日歐洲中央銀行加入,與義大利、西班牙、葡萄牙、希臘、盧森堡、法國、比利時、愛爾蘭、荷蘭、德國、奧地利、芬蘭、瑞士、瑞典等14國中央銀行簽訂協定,承諾自2004927日起五年內,每年拋售庫存黃金數量合計不超過500公噸;出租黃金合計金額及使用黃金期貨、選擇權合計金額不超出前次黃金協議簽訂日(1999926日)餘額。英格蘭銀行無拋售庫存黃金計畫,因此,未參與簽約。但每年仍將藉由鑄造金幣出脫少量庫存黃金。德國中央銀行亦曾於2001年發行12公噸的金幣。

此外,有些國家央行和BIS等國際金融組織利用黃金準備,參與黃金市場出租(gold leasing)、出借(gold loan)、交換(gold swap),以及期貨、選擇權等交易。例如,瑞士央行2006年底黃金出借餘額123公噸。

澳大利亞準備銀行黃金準備大部分在市場上出借,未出借部分則存放英格蘭銀行。出借黃金時,均要求借用人提供各國公債或各銀行發行的債票券作為擔保。

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